Ευρωπαϊκά επιχειρηματικά κεφάλαια (VC): γιατί μένουν πίσω από τις ΗΠΑ
Κοινοποίησε το
Ευρωπαϊκά επιχειρηματικά κεφάλαια (VC): γιατί μένουν πίσω από τις ΗΠΑ
Το ευρωπαϊκό VC υστερεί έναντι των ΗΠΑ κυρίως επειδή κινείται σε μια αγορά που είναι κατακερματισμένη, βαριά ρυθμισμένη και γεμάτη τριβές στα σύνορα. Το αποτέλεσμα είναι απλό: λιγότερα κεφάλαια, μικρότερα tickets και πιο αργή κλιμάκωση για τις ευρωπαϊκές startups.
Στην πράξη, στην Ευρώπη λιγότερες από μία στις τρεις επιχειρήσεις καταφέρνουν να βρουν VC, και όταν κλείνει ένα deal, το μέγεθός του είναι κατά μέσο όρο περίπου το μισό από το αντίστοιχο αμερικανικό. Η αγορά παραμένει «τοπική»: στις ΗΠΑ περίπου οι μισοί επενδυτές μιας startup προέρχονται από άλλη πολιτεία, ενώ στην ΕΕ η πλειονότητα είναι εγχώριοι επενδυτές και μόνο ένα μικρό μέρος έρχεται από άλλο κράτος-μέλος. Οι κεφαλαιαγορές είναι πιο ρηχές, οι κανόνες και τα πτωχευτικά/εταιρικά πλαίσια διαφέρουν από χώρα σε χώρα, οι παρακρατήσεις φόρων και η ρύθμιση προσθέτουν αβεβαιότητα, ενώ το να σηκώσεις ή να επενδύσεις κεφάλαια διασυνοριακά έχει πολύ μεγαλύτερο friction σε σχέση με τις ΗΠΑ. Πάνω σε αυτά πατά μια πιο συντηρητική κουλτούρα ρίσκου, λιγότερα scale-up funds και μεγάλα exits και ένας πιο αργός secondary market, που συνολικά κρατούν το ευρωπαϊκό οικοσύστημα σε μικρότερη κλίμακα.
Ευρωπαϊκά επιχειρηματικά κεφάλαια (VC): γιατί μένουν πίσω από τις ΗΠΑ
Οι ασκήσεις πολιτικής τύπου gravity model δείχνουν ότι αν εναρμονιστούν τα βασικά νομικά πλαίσια (εταιρικό και πτωχευτικό δίκαιο) θα μπορούσαν να ενισχυθούν οι ενδοευρωπαϊκές ροές VC περίπου κατά 13%, ενώ η κατάργηση των διακρατικών παρακρατήσεων σε διανομές και υπεραξίες θα μπορούσε να προσθέσει άλλο ένα 20%. Μαζί, αυτά μεταφράζονται σε μια αύξηση γύρω στο 6% στον αριθμό των VC deals ετησίως στην ΕΕ, με διαφορετική ένταση ανά χώρα.
Για τους founders αυτό σημαίνει ότι το pan-EU fundraising θα συνεχίσει για καιρό να σημαίνει άνισους όρους, διαφορετικά timetables και διαφορετικά φορολογικά καθεστώτα ανά χώρα· πρακτικά, χρειάζεται στόχευση σε funds με εμπειρία σε πολλές δικαιοδοσίες και σε δομές που μειώνουν τη φορολογική τριβή. Για τα funds, το ανταγωνιστικό πλεονέκτημα περνάει από το cross-border sourcing, την έξυπνη νομική και φορολογική αρχιτεκτονική που διευκολύνει LPs από πολλές χώρες και τις συμμαχίες για co-investments ώστε να μεγαλώνει το ticket. Και για τους policy makers, η ουσία είναι να περάσουμε σε μια πραγματική Capital Markets Union 2.0, με ένα προαιρετικό «28ο» εταιρικό καθεστώς για startups, γρήγορη αναγνώριση αποτυχιών και δεύτερης ευκαιρίας, passporting για VC οχήματα και μηδενικές παρακρατήσεις εντός ΕΕ σε διανομές VC/PE, αν θέλουμε το ευρωπαϊκό VC να πλησιάσει την αμερικανική ταχύτητα και κλίμακα.
📌Πηγή
Δείτε Περισσότερα:
Όλη η Αρθρογραφία ΕΔΩ
Θέσεις Εργασίας ΕΔΩ
ΔΥΠΑ ΕΔΩ
Ενημέρωση – Επιδόματα ΕΔΩ
Εργασιακά Νέα ΕΔΩ
Οικονομία ΕΔΩ